上周汇市回顾

美元
美国4月份零售销售升1.3%，为过去1年最大升幅，令美元上扬。上周美汇指数升0.8%，收报94.61。美元后市:美汇指数或于92.61-96.54区间上落

英镑
英伦银行议息和公布通胀报告，表示对脱欧公投感到忧虑，并下调经济增长预测，限制了英镑表现。上周英镑兑美元跌0.4%，收报1.4365。英镑后市:英镑兑美元或逐步下试1.4193-1.4303

日元
日本财务大臣麻生太郎表示，若日圆出现单边走势，会入市干预，导致日圆转弱。上周美元兑日圆升1.4%，收报108.63。日圆后市:美元兑日圆或于105.55-109.36区间上落

澳元
上周环球股市下跌，市场风险上升，令高息货币的澳元进一步受压。澳元兑美元跌1.3%，收报0.7271。澳元后市:澳元兑美元或于0.7212-0.7450区间上落，下一支持或为0.7109

金价
上周环球股市下跌，市场风险上升，令资金流入黄金避险，导致金价跌幅收窄。上周现货金兑美元跌1.2%，收报1,273.07美元。金价后市:现货金兑美元或逐步升上1,308美元

本周主要汇市策略
1.看好 - 黄金
黄金的投资需求增加，或利好金价后市
现货金兑美元或逐步上试1308美元

2.看淡 - 英镑
英国制造业和服务业采购经理指数下跌，反映英国经济放缓，或利淡英镑
英镑兑美元或下试1.4193-1.4303(11.02-11.10)

3.看淡 - 欧元
过去10年，5月份欧元的波动性倾向增加，或令欧元下跌
欧元兑美元或下试1.1199(8.69)

本周汇市专题:投资需求上升，金价可望造好 

近日美元上升，但由于投资者忧虑联储局提早加息，令市况转趋波动，资金流入黄金。随着黄金的投资需求强劲，投资者增持黄金，或有利金价后市。

金价年初至今升幅高达19%
由于投资者忧虑联储局提早加息，环球市场波动，令资金流入金市避险，对金价带来支持。
年初至今，现货金价由每盎司1,070美元水平，逐步升至1,273美元，升幅约高达19%。

黄金需求显著增加
黄金需求上升:2016年第一季，黄金的整体需求由1,070吨升至1,290吨，按年升21%，为有纪录以来最二大升幅。
黄金投资需求急增:当中，黄金的投资需求，由278吨升至618吨，按年升幅高达122%。


资金流入的情况持续
黄金ETF实金持有量增加:黄金交易所买卖基金(ETF)实金持有量，由年初时的1,426吨，于上周升至1,815吨的两年高位。
买入期金合约上升:黄金期货的非商业性净长仓合约，由年初时的26,427张，增加至264,898张。

金价或仍有上升空间
随着黄金需求增加，而资金亦持续流入金市，料对金价后市或带来支持。
技术上(图)，现货金兑美元仍于上升通道当中，早前跌至信道底部和20天线的1,263美元后反弹。
后市或逐步升上2015年1月22日高位的1,308美元，支持或为1,263美元。

现货金(SpotGold)
现货金兑美元或上试每盎司1307.98美元

上周市况回顾:
虽然金价早段一度急跌，但市场忧虑环球经济前景，投资气氛转差令避险资金流入金市，令金价跌幅收窄

现价金后市展望:
世界黄金协会的数据显示，第一季全球黄金需求按年上升21%，当中投资需求更急增122%，反映黄金需求强劲
我们预期，在经济前景不明朗及市况波动下，投资者对黄金的需求或保持强劲，料对金价有利好作用
加上美国联储局的加息步伐放慢，今年可能只会加息25点子，美元回落或对金价有支持

技术分析:
金价仍处于上升通道，料后市或上试每盎司1307.98美元


英镑兑美元(GBP/USD)
英镑兑美元或下试1.4193-1.4303(11.02-11.10)

上周市况回顾:
英伦银行警告，脱欧公投存在大量不确定性，并可能导致英镑出现大幅贬值，言论令英镑上周下跌

英镑后市展望:
我们认为，脱欧公投的不确性，已影响当地投资及消费，因此英国第二季按季经济增长或只有0.2%，全年按年增长亦可能只有1.7%
虽然公投或不会令英伦银行减息，但不排除个别成员担心经济前景而投票减息，可能令英镑短线受压
但中长线，我们预期英国最终留在欧盟，料不明朗因素消除，或支持英镑由低位回升

技术分析:
相对强弱指数回落，汇价或下试1.4193-1.4303(11.02-11.10)


欧元兑美元(EUR/USD)
欧元兑美元或下试1.1199(8.69)

上周市况回顾:
欧元区第一季按季经济增长被修订至0.5%，是去年第一季以来最高，但美元由低位反弹，令欧元上周下跌

欧元后市展望:
虽然德国、法国等主要国家的经济有明显增长，但原因是宽松货币措施及天气等短暂因素支持
而且欧元区的资本投资占国内生产总值只有20.2%，远低于长期平均值，金额亦低于其他国家，显示央行仍需要推出宽松措施刺激经济，或利淡欧元
奥地利总理法伊曼突然辞职，或令其他欧洲地区的反欧盟政党抬头，政治不明朗因素或不利欧元后市

技术分析:
相对强弱指数回落，料汇价或下试1.1199(8.69)

美元兑日圆(USD/JPY)
美元兑日圆或于105.55-109.36(73.56-70.99)上落

上周市况回顾:
日本财务大臣麻生太郎及首相顾问滨田宏一警告，日圆升值可能引发央行干预，言论令日圆上周下跌

日圆后市展望:
多名官员只是透过言论唱淡日圆，或无法扭转日圆的强势，相反近期避险情绪上升，短线或对日圆有支持
而且日本跟美国就加入跨太平洋伙伴关系贸易协议进行谈判，日本或避免干预汇市而影响谈判进程
但日本政府或月底前公布刺激经济措施，当中可能包括5-6万亿日圆的财政预算，投资情绪改善或限制日圆升值

技术分析:
汇价仍处于下降通道，后市或于105.55-109.36(73.56-70.99)上落


澳元兑美元(AUD/USD)

澳洲息率仍高于大部分国家，澳元低位或有支持
市况回顾:中国4月份新增贷款只有5556亿人民币，远低于预期8000亿，市场忧虑中国经济转弱可能影响澳洲出口，令澳元上周下跌。
后市分析:澳洲通胀的下行压力上升，料通胀于2017年第四季才可能回升至央行2-3%目标水平，因此央行可能在8月再次减息25点子。但澳元的息率仍高于大部分主流货币，或令澳元低位有支持。
技术分析:相对强弱指数跌至超卖，短线或于0.7109-0.7212(5.52-5.60)有支持，后市或于0.7212-0.7450(5.60-5.78)上落。

纽元兑美元(NZD/USD)

楼价高企或令市场认为央行对减息有所顾虑，或令纽元低位有支持
市况回顾:美元上升令纽元曾经急跌，但纽西兰央行的金融稳定报告，未有推出调控楼市措施，利好纽元投资气氛，令纽元跌幅收窄。
后市分析:行长惠勒表示，楼价上升的主因是供应过低，显示楼市措施成效有限，可能令市场认为央行对减息有所顾虑。虽然纽西兰央行或于6月减息，但息率仍然存在优势，或令纽元低位有支持。
技术分析:相对强弱指数回落至中性，短线或于0.6592-0.6669(5.12-5.18)有支持，后市或于0.6669-0.6845(5.18-5.31)上落。

美元兑加元(USD/CAD)

加拿大央行或第四季减息，或限制加元表现
市况回顾:联储局官员发表鹰派言论，美元上升令加元下跌，但美国原油库存大幅减少，支持油价上升，加元跌幅因此受窄。
后市分析:虽然油价上升或对加元有利，但当地山火或打击当地原油生产，可能令第二季经济增长放慢至0.75%。加上环球经济下行风险增加，料加拿大央行或于第四季减息，或限制加元表现。
技术分析:相对强弱指数回升，料汇价短线或于1.2745-1.3219(6.09-5.87)区间上落。

美元兑离岸人民币(USD/CNH)

中国人民银行或下调存款准备金比率，或不利人民币
市况回顾:中国4月份新增贷款由之前的1.37万亿人民币，跌至5556亿人民币，令市场担心中国经济转差，导致人民币上周下跌。
后市分析:新增贷款减少，及早前「权威人士」认为中国经济L型增长，或反映当局推出货币政策变得审慎。平衡资金流出及降低企业的融资成本，料当局下调存准比率的可能性较大，或不利人民币。
技术分析:汇价或于6.5293-6.5592(1.1888-1.1833)有阻力，后市或于6.4572-6.5293(1.2013-1.1881)上落。

本周重要数据及事件
美国通胀数据或为市场焦点

美国
4月份核心消费者物价指数
我们预期，4月份核心通胀或只上升0.1%，由于美元早前上升，或继续对核心通胀造成下调压力。

5月17日(周二):
核心消费者物价指数
花旗预测上次数字
0.10%0.10%

日本
第一季国内生产总值
第一季的年度化季度增长，或下跌0.2%。当中私人商业投资或下跌0.5%。我们预期，第二季经济增长，甚至有机会下跌0.3%。

5月18日(周三):
第一季国内生产总值
花旗预测上次数字
-0.20%-1.10%

澳洲
4月份就业数据
我们预期，4月份就业人数或会略为减少，但按年升幅仍达2.1%。而失业率则有机会维持于5.7%。

5月19日(周四):
就业人数
花旗预测上次数字
-5,000+26,000

英国
3月份就业数据
我们预期，英国职位和工资增长或仍持续，但步伐或较2015年缓慢。来自6月23日脱欧公投的不明朗因素，亦可能导致就业数据转弱。

5月17日(周二):
平均周薪(按年)
花旗预测上次数字
1.60%1.80%

附录1:花旗分析员对2016年短息及货币之预测

欧元
随着油价上升，欧元区仍录得经常账盈余，故我们把欧元的0-3个月和6-12个月预测，分别调高至1.15和1.16。


英镑
我们认为，英镑的主要风险仍然是脱欧。但英国脱欧机会或只达30-40%，若公投结果是英国留任欧盟，英镑有机会收复失地。所以我们把英镑兑美元的0-3个月和6-12个月美元预测，分别调高至1.43和1.53。

澳元
商品价格上升，联储局政策取态鸽派，所以我们把澳元的0-3个月和6-12个月预测，分别调高至0.80和0.82，为商澳元品货币中表现最佳。

瑞郎
虽然瑞郎汇价仍属偏高，但瑞士央行或继续入市干预瑞郎升值，多于透过进一步减息压低汇价，这或限制瑞郎跌势。所以我们把美元兑瑞郎的6-12个月预测，略为调低至0.95。

日圆
基于市场对日本央行加推宽松措施的预期，我们把美元兑日圆的0-3个月预测调高至114。但市场或会再度质疑央行的政策成效，日圆或转强，故把6-12个月预测调低至108。

附录2:花旗分析员对各货币之季度预测

附录3:上周已公布之重要经济数据／事件

附录4:本周重要经济数据(2016年5月16日-2016年5月20日)

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