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明晟（MSCI）研究发现，如果你向那些CEO报酬最高的公司的股票投资100美元，那么这些钱十年后就会变成265美元，而如果你向那些CEO报酬最低的公司的股票投资100美元，同期内这笔钱则会变成367美元。

报告题为《CEO报酬真的符合表现吗？——股权激励有效性评估》，覆盖了429家美国大中型企业2005年至2014年间800位CEO的报酬，以及相应的股价表现，就股东总回报进行了比较。

报告指出：“当前，在美国CEO总报酬当中，不同的计算方法之下，股权激励都占据了70%，乃至更高的比例。然而我们发现，找不到任何证据显示这种丰厚的奖励与公司股票的长期表现间有什么联系。”

“事实上，哪怕根据公司的规模和所处领域进行相应调整，依然可以看到，CEO总报酬更低的企业，其股票往往更能够持续提供较高的长期投资回报。”

明晟建议投资者不要专注于季度，或者年度的财报，而应该重视长期表现：“真正仔细研究CEO报酬与股票长期表现的关联，最终会得出一个完全相反的结论。”

明晟资深企业管理研究员马歇尔（Ric Marshall）在声明中指出：“在表现最差的股票当中，非常庞大的部分都是来自CEO报酬最高的企业。这只能说明，为CEO开出股权激励时必须要高度谨慎。”

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