外储在近六年以来首次跌破3万亿美元水平，不过笔者认为并不奇怪：一方面，1月通常是外储流出的旺季，假期出游、海外分红等造成购汇需求增加。另一方面，1月面对内外复杂的环境和新外汇额度的出台，人民币存在着贬值压力。央行为了稳定汇率一定程度上消耗了部分外储。

　　值得关注的是，1月份外汇储备规模只减少了100多亿美元，这个数据要远比预期好得多。有机构曾在去年做过调研，很多专家都认为，1月份外储的规模至少会下降1000亿美元以上。早在去年底，学界对保汇率，还是保外储争论不休，现在看来答案已经明确，保汇率更为重要。去年国庆节以来，人民币接连破6.7、6.8、6.9大关，跌势之凌厉让人目瞪口呆。然而，就在美元对人民币汇率逼近7.0之际，今年以来美元指数的持续走低人民币则反弹态势强劲。虽然1月份外储跌破了3万亿，但是人民币兑美元汇率暂时守住了7。

　　现在很多学者认为，国内资金价格上涨和金融去杠杆，对于A股来说是对冲的。利率上涨和金融去杠杆，虽然会导致A股资金面受到压力，但也助于人民币汇率的稳定，这样可以减缓国内外游资的流出速度，更有利于A股走势的稳定。

　　而笔者认为，近期无论是央行变相加息也好（去杠杆、控风险），外储跌破3万亿美元大关（为了稳定汇率）也罢，这对于人民币汇率具有暂时支撑作用，但对于股市而言，股市行情需要资金面推砌出来，如果国内融资成本上升，国内外游资又继续流出，恐怕会对A股造成更不利影响。

　　再聊一下楼市，虽然央行近期频繁变相加息，对于楼市是利空，但是由于央行抛售外储，稳定了人民币汇率，估计后市资金流出的速度将会放缓，这有利于稳定楼市泡沫，让国内房地产泡沫维持高位，有利于防控金融风险。

　　但是笔者觉得，人民币汇率升值与贬值，关键还是要由自身来决定，光靠抛售外储来稳定汇率也只是权宜之计。目前国内房地产业存在着较大的泡沫，这对于人民币来说本身就存在着较大贬值压力。而央行近期的变相加息，直接影响到房地产融资成本快速上升，只能加速停留在房地产领域的投机资金选择抛售人民币资产离开，所以对于楼市的利空是不言而喻的。

　　又要稳定汇率，又要使资产泡沫保持繁荣，没有实力根本做不到。好在我国可以通过抛售庞大外储来稳定汇率，使资产泡沫可以引领国内经济繁荣一时。虽然，外储3万亿大关被跌破，只具有象征意义，但我们也要看到为了稳定汇率，近二年来，上万亿美元的瞬间蒸发，而随着境内外游资的辙离，资本市场的表面繁荣恐怕很难持续多久了。