鸽派言论加息预期不减反增 金价仍位于4个月低点

　　走势如新兴市场货币 英镑的储备货币地位去哪儿了

　　FED升息预期卷土重来 OPEC减产疑虑油价受伤害

　　买黄金“有道理”未来十年买黄金胜过买股票的理由

　　一则报导令英镑亚盘短线急飙 晚间FED纪要恐引发巨震

　　美联储9月会议纪要将掀鹰鸽派“老底” 加息玄机即将揭晓

　　央行行长周小川近日在华盛顿指出，近期中国部分城市房价上涨较快，中国政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场的健康发展。

　　新一轮楼市限购，供给侧改革推进，差异化信贷限购都在积极推动房地产市场平稳健康发展，而且中国金融监管部门将进一步限制投机性资金对房地产交易的炒作，并打击违规资金参与土地交易。多重措施或导致投资及投机资金流出楼市。而股市和黄金更受青睐。

　　首先，九月以来全球国债收益率上行，而负利率债券遭遇大幅抛售，据彭博巴克莱全球综合指数，全球负利率债券规模在近一周内下降至10.7万亿美元，六月负利率债券是12.2万亿，债券市场继续细分。新的一周，冻产协议预期下油价回升，带动了全球股市上涨。布伦特原油与期货油价突破每桶50美元。英国脱欧后，资金流出英国债券和股票基金，避险偏好推动资金涌入黄金，随着市场逐渐消化，资金回流风险资产，而亚洲新兴市场债券流动系数高收益稳定而受到投资者青睐。

　　第二，节后黄金价格收高，结束了此前连续6天的下跌。黄金牛市或并未结束，黄金价格上涨有助于通胀率回升，一般地，通胀率上升时期黄金价格也上涨，若通胀率维持在低位，金融市场静待白银实体的复苏增强，日元走低亚洲股市大多走高，而美元升值跟随亚洲新兴市场股市流动性，因而，全球金融市场机遇在亚洲新兴市场，逊于预期的美国九月非农数据降低了11月美联储加息概率，美元升值或跟随亚洲新兴市场股市流动性。

　　第三，锁定在楼市的投资资金不是说撤就撤出来，房屋作为一种不动产，流动性与股票不同，如一套房子100万买，打算200万卖，还得有人买才行，少则几百万，多则上千万。拥有多套住房的投资者，楼市中的投机者，若想把资金从中完全撤出，还需耐心等待资金流动增长，如股票市场上涨，股东收益增加，市场对租房或购买二手房需求增长前提，进入楼市资金撤出变现需满足一定条件。

　　那么这股资金将涌向股市还是黄金呢？

　　1、资金有逐利性，哪个金融资产收益率稳定流动系数较高，资金会涌入哪里。价值投资规律告诉我们，资金会涌入有价值增值潜力的资产，服务产业发展增快，科技创新提升服务，劳动者创新创造新价值，企业为消费者提供更好产品与服务，企业加快升级，降低成本，提高效率，增加服务价值，价值投资或引领资金流向。

　　2、黄金具有价值，且不会随着时间推移减少或增加。债券与黄金比较，债券有到期收益，黄金没有，但是负利率债券不会获得到期收益，资金会撤出负利率债券转向黄金，避险偏好下资金进入黄金，而风险偏好逐渐回升，资金会从黄金进入收益稳定流动系数较高的债券，债券市场进一步细分，债券市场优化升级也会促企业多元生产线，为消费者提供定制服务，从消费者需求出发提供服务，银行信贷结构优化，债券市场进一步细分，资金从欧美市场高收益债券撤出，涌向亚洲新兴市场流动系数高收益率更高的市场。

　　3、股票市场中有许许多多上市公司，上市公司股票价格上涨，行业股票整体上涨，许多行业股票上涨推动股票市场上涨。原油价格在冻产协议预期下突破每桶50美元，原油下游企业距离消费者最近，也是科技创新最活跃的，中游企业有管道运输与储存等，原油价格上涨有助于资金从下游涌入中游或上游，能源企业或加速降低成本提高效率，用科学技术创新提高生产力，互联网时代物流路径缩短降低了企业期间费用，能源企业贷款优化或促银行信贷优化，各个行业股票价格上涨了，整体股票上涨。

　　4、股市长期大慢牛为债券市场提供流动资金，债券市场需要股市流动性，股票市场发展离不开债券市场，财报角度，资金来源有两个，一个是债券市场，通过银行信贷获得资金，一个是股市，上市公司通过股市获得资金，而财报中有一个恒等式：资产=负债%2B股东权益或所有者权益，资产方按照流动系数高低有流动资产、固定资产、长期债券等，企业为消费者提供产品或服务，劳动者劳动创造价值，新增价值推动企业持续发展，债券或股票加总起来与资产方恒等。投资者增持债券可获得到期收益，而股票市场为债市提供流动性支持。股市长期大牛市有助于债市持续发展，股市上涨释放债市风险，促进债市细分与优化。

　　5、楼市中撤出的资金，可能会流入黄金，投资者看到全球负利率债券增多，负利率债券中，持有黄金可让价值保值，减持负利率债券以避免到期获得负数利息。避险情绪下资金涌入黄金，而当风险偏好回升时，资金可能会涌向债券市场，债券市场细分与优化，收益率稳定流动系数较高的债券或更受欢迎，债券市场逐渐优化有助于股市上涨，股市上涨，资金流动增长，释放债市风险促优化升级。市场避险或风险情绪偏好选择虽然有不同，然而，价值投资或引领资金方向。