华讯投资：市场阵痛带来投资反思 一时间点关键

　　弱势行情中，每次风吹草动都会引发市场的剧烈波动。周五指数摇摇欲坠，今天大盘就势低开低走，指数一步到位，直奔半年线而去，盘中留下一个小的跳空缺口。午后指数最低打到2931，基本接近半年线。随后开始的站稳回升，说明半年线仍然被部分资金看好为反弹的技术点位。创业板指也再度探底回升，单针探底形态的反弹仍然处于弱势之中。短期来看，我们前期判断的2920点为目前指数第一个目标支撑位，此处的支撑效果已经看到。但能否就此站稳回升仍有疑问。反弹力度看补缺和30日均线的压力。如果不能突破，可以对于今天的抄底予以逢高减持，至于因何而跌，理由有二。

　　其一，是管理层不遗余力整顿市场。证监会通报的上半年行政处罚情况显示，上半年证监会对88起案件作出处罚，作出行政处罚决定书109份，较去年同期增长84.75%，罚没款共计25.54亿元，作出市场禁入决定书4份，对7人实施市场禁入，其中2人被实施终身市场禁入，行政处罚的结案效率和惩处力度持续提升。在过去的7月，证监会不断加码治市，多条史上最严举措出台，周五上证所又推出《交易行为典型案例之四——盘中异常申报》，向市场公开发布了一批证券异常交易行为监管典型案例，涉及集合竞价虚假申报、强化尾市涨跌停趋势的虚假申报等。

　　近期监管层监管力度加大，对投机的打击较大，所以一些题材概念、垃圾股也纷纷下跌，而白马绩优股则市场表现较好，这种引导有利于投资者的价值投资理念回归。虽然短期会对博弈性资金产生挤出效应，也会影响市场的活跃度和赚钱效应，但是长期看有利于市场向价值和真成长的投资理念转变。投机成本太高让投机无门的资金只能改变策略，被迫“脱虚入实”回归价值投资。加强监管常态化，虽然有利于引导价值投资理念回归，但也意味着目前的游资操盘模式将受到极大冲击，这对于市场最活跃的游资的游击战法无疑是影响最大，冲击最大的，也直接加大了市场调整的压力。

　　其二，养老金入市已经迫在眉睫。养老金入市配套政策正在加快跟进。8月养老金入市不再纸上谈兵，逾千亿元“亏不起”资金的进场。第一年能够投资的资金规模可能不到1万亿元，那么，按照30%的入市上限来算，入市资金最多为3000亿元。如果想着养老金入场救市显然不现实。因为仅占流通市值1.1%的入市规模，短期内对股市的直接推动并不大，这也不是事件的重点。但如果养老金入市，按照其“不能亏”的特点看，它的进场不可能高位接盘，而是低位捡便宜。所以养老金入市时间节点非常关键，市场也可能由此出现“先抑后扬”的挖坑行情。这又暗合目前行情的深调。这将使得底部形态构筑更加复杂。

　　对于投资者而言，整顿和健全令市场短空长多，养老金入市让行情前低后高。严打过度投机是为了让投资更加理性更加规范，推崇的是价值投资。养老金入市同样会选择有成长、有价值的蓝筹股进行投资，在这一点上两者是有共同取向的。既然政策所指、资金所指的方向已经明确。炒股看政策的市场，其投资方向和风格也应该及时的调整。作为散户为主的A股市场，其投资泛滥的特征也亟待完善。投资者更应该及时改变观念、调整操做思维。通过价值+成长的投资选择，享受企业成长带来的双赢的回报预期，即在后期充分运用价值投资，将是未来获取收益，跟随市场走向成熟的重要标志。

　　巨丰投顾：市场呈现止跌 短期反弹可期

　　【盘面简述】：

　　周一沪深呈现宽幅震荡，盘中沪指再度逼近2030点。从全天市场表现来看，两市继续呈现出缩量调整格局。早盘银行、保险等一线蓝筹股护盘，午后钢铁、煤炭、电力等二线蓝筹活跃，带动市场小幅反弹，但全天市场调整依旧。盘中中小、创业板市场领跌，盘中创业板指数跌破2100点关口，盘中跌幅超2%。从盘面来看，银行、保险、煤炭、有色、石油等权重板块表现活跃，银行、保险等金融股护盘迹象明显，煤炭、有色、电力等二线蓝筹继续维持小幅活跃，公共交通、互联网、软件服务、元器件等板块则调整附近较大；题材股方面呈现集体回落，除黄金板块外，其他板块均呈现不同程度回落，其中次新股板块调整附近最大，盘中跌幅超5%，量子通信、互联网、高送转等板块均跌逾3%，无人驾驶、宽带提速、石墨烯、OLED等概念也大跌。

　　【消息面】：

　　1、7月PMI今日公布：

　　国家统计局今日将公布7月PMI.2016年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，持续高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.9%和46.9%，比上月下降0.2和0.5个百分点，连续两个月回落，均低于临界点。

　　2、理财新规征求意见出炉

　　按照理财新规，只要满足合格投资者门槛，银行理财投资权益类资产就没有限制，包括可投资于一二级股权市场的资产。《办法》对权益类资产已经设定了合格投资者门槛，就不会再像对理财投非标一样，去设定投资比例的限额。至于近年来兴起的委外业务，由于大部分投的是债券，少部分是非标，也没必要将其纳入权益类资产投资。

　　3、美国第二季度GDP数据不及预期：

　　美国最新的第二季度GDP数据以及以往数据的修正显示，美国第二季度GDP增长速度只有1.2%，远低于预期的2.5%；企业削减库存，资本投资减弱，抵消了消费支出的强势。惨淡的美国GDP数据将使美国经济前景在下半年破晓之际变得更加阴暗，同时也令美联储9月份加息的可能性下降。

　　【巨丰观点】：

　　今日公布7月份经济数据，PMI数据再度回落到枯荣线之下，显示出当前国内经济依旧增长缓慢。受此影响，今日沪深两市呈现出宽幅震荡调整。与此同时，近期市场受监管层监管收紧影响，市场呈现出短期的趋势性调整，这种调整有望继续延续。短期来看，在无重磅利好消息刺激下，市场将继续呈现出技术性调整，以寻求低位技术支撑。当前量能继续萎缩，说明下跌动力正在减弱，而指数的大幅回落，无非是指数上的修正。当前市场或继续探底寻求低位技术支撑，60日线有望成为近期市场调整的有力支撑位。而当前市场仍以存量资金博弈为主，在未有增量资金进场前，短期市场难有较大改观。而近期大盘蓝筹所表现出的较强抗跌性，正成为场内资金短期避险的首选。在目前市场走势还未企稳情况下，建议投资者以防守策略为主。短线关注一、二线蓝筹股机会，待后市企稳后再寻求新的投资机会。